旅游業"十二五"規劃公布 總收入將達2.5萬億元
《中國旅游業"十二五"開展規劃大綱》日前正式公布。國度旅游局黨組成員、規劃財務司司長吳文學承受新華社采訪時泄漏，到2015年，旅游業總收入到達2.5萬億元，年均添加率為10%；國際旅游人數到達33億人次，年均添加率為10%；入境旅游人數到達1.5億人次，年均添加率為3%。
吳文學表示，到2015年，旅游外匯收入將到達580億美元，年均添加率為5%；入境旅游人數將到達8800萬人次，年均添加率為9%；旅游業新增失業人數將到達1650萬人，每年新增旅游失業60萬人。旅游業添加值占全國GDP的比重將進步到4.5%，占效勞業添加值的比重到達12%，旅游消耗占居民消耗總量的比例到達10%。
固然目前國際旅游產業潛力宏大，但照舊具有應戰，吳文學表示，旅游產業對環境的變化很遲鈍。今后五年，我國旅游業既要勤奮處理大眾大眾繼續添加且不時變化的旅游休閑需求與相對滯后的旅游消費力之間的根本沖突，也要面臨后金融危機的世界經濟不波動、全球天氣變化等中臨時應戰，以及各種能夠出現的天然災難、經濟危機、公共衛生等有利事情對旅游業的階段性沖擊。"國際金融危機影響長遠，國際經濟遲緩上升但動力缺乏，大眾幣貶值預期、國際匯率變化以及貿易維護低頭加劇了國際旅游合作，我國旅游業開展的內部環境更趨繁雜。國際通脹預期添加，收入分配調整難度加大，在必定水平影響居民旅游消耗志愿。近年來，國際外各種天然災難和突發事情分明增加，保守和非保守的平安要素影響增大，對旅游業開展發生較大沖擊。"
吳文學還指出，目前國度層面的分析性旅游立法尚未完成，旅游法規和依法行政的才能不能滿意旅游業開展的請求，旅游標準化建立特地是施行相對滯后，帶薪休假制度還未落實。旅游資源治理與產業治理脫節，缺少分析諧和機制；旅游市場次序不夠標準，削價合作、承包掛靠運營等題目臨時具有，不少環節還具有平安隱患。（第一財經日報）
西安旅游(000610)：品牌上風一般 價值低估
公-司為一家西安最大旅游效勞企業，具有酒店、餐飲、景區、游覽社等多家旅游效勞企業，完成了吃、住、游一條龍效勞。西安是一個有深沉歷史、文明內涵的十三朝古城，具有兵馬俑、法門寺等舉世聞名的旅游資源，成為全國主要的旅游手段地，近年旅游接待量出現繼續添加的態勢，對公-司的全體運營起到了主動的推進作用。公-司以開展旅游主導產業為重點，把業務運營與調整運營構造相分離，加大促銷力度，緊抓黃金周和各類會展商機，晉升企業效益；堅持民族餐飲特征，細心制造高層次就餐環境，拓展高檔餐飲運營之路。
該股自本輪行情以來，呈震動攀升態勢，降落通道分明，重心不時上移，全體曾經有相當漲幅，但價錢仍然處于相對低位。經過近日調整，短線展開反彈，但下行空間無限，倡議張望。
西安飲食(000721)：惜售籌碼鎖倉波動 可逢低主動關心
公-司是西北地域餐飲企業龍頭，旗下門店地處西安市黃金地段，且多為百年歷史的老店、名店和特征店。公-司估計2009年累計凈本錢為4800萬元，同比添加249%。國務院公布的《關中-天水經濟區開展規劃》，標志著西部大開拓進入了戰略性改動的新階段。該規劃將西安寧位成古代化國際大都市，使西安的開展晉升到國度戰略層面，西安將迎來新的開展機遇。
二級市場上，該股近期主力有加大上攻力度的趨向，惜售籌碼鎖倉波動，顯現資金對其將來生長空間的看好。估計主力本錢在8元左右，強支-持位9.8-8.8元，投資者可逢低主動關心。（華融證券 曾璐）
峨眉山A(000888)：盈利性仍在開釋通道
上半年，峨眉山A完成停業總收入3.3億元，同比添加33%，完成凈本錢3471萬元，對應每股收益0.1476元，同比添加149.8%。此前公-司曾經公布了功績預增公-告，故此中期功績根本契合預期。
盈利性仍在開釋通道
2季度，峨眉山凈本錢為2626萬元，同比添加49%。該季度凈本錢率為13.6%，較去年同期的12.2%有所晉升，這標明峨眉山盈利性仍在開釋通道。我們以為，公-司盈利性繼續晉升的動能來自于以下幾個方面:
(1)人次疾速添加，索道降價效應顯現。上半年，峨眉山景色區旅游人次84.4萬，同比添加17.6%，同時，金頂及萬年索道自2009年8月起施行新的索道價錢標準，兩條索道旺季票價各提71%和86%，而此次半年報顯現，上半年公-司索道收入到達8024萬元，同比添加72%;
(2)酒店業務繼續改善。我們在后期公布的深度演講中已指出，由于體制改動、折扣增加以及景氣改善三方面緣由，峨眉山酒店業務在過來3年里完成了由盈余向盈利的奔騰，而上半年公-司酒店業務毛利率繼續由去年同期的17.3%晉升至20.5%，同時，由于均勻房價以及入住率晉升，使得酒店業務奉獻本錢的相對額無望進一步添加;
(3)資本開支進入低投入期。上半年，公-司資本開支近4000萬，較去年同期升高40%以上，新增在建工程根本上為零星的根底設備修繕工程，而同期折舊4323萬也完整契合我們的預期(全年假定為8600萬);
(4)時期用度根本可控。時期用度最次要的兩塊:廣告和野生用度辨別添加了93%和17%，前者添加較快，但峨眉山繼續加大廣告投入系出于經濟危機以及世博會時期增強營銷、招徠游客的需求，我們以為全年廣告用度可把握在預期的4000萬以內，野生用度增速則低于我們的預期。總體上，時期用度是可控的。
堅持盈利猜測和“引薦”評級
綜上所述，峨眉山A的盈利性仍然在繼續改善，這也是我們后期夸大的公-司最大看點。其他方面，峨眉山景區將受害于水、陸、空交通零碎的平面化建立以及外地客源興起，而從資產注入的角度看，新管委會以峨眉山上市公-司為根底，整合游船等資源具有相當的能夠性。我們仍然堅持公-司2010-12年EPS0.48、0.58和0.72元的猜測，以后股價對應2010-12年靜態PE為39、32、26倍，鑒于公-司盈利性仍在降落通道，且具有資產注入等眾多預期，堅持“引薦”評級。（國信證券 廖緒發）
麗江旅游(002033)：現有業務具有平安邊沿 買入
我們將麗江旅游的投資評級上調為引薦，一年內目的價錢為24 元，次要基于以下幾點:
1、現有業務具有高平安邊沿。固然今年因索道停運建筑及酒店運營初期等緣由招致2-3 季度為全年功績低谷，但大索道4 季度竣工后功績大幅反彈肯定性非常高。估計2010 年EPS 為0.21 元，2011 年為0.60 元左右，目前股價(16.7 元)相當于2011 年不到28 倍。股價經過后期補跌后曾經具有相當的平安邊沿(相關于現有業務而言)。
2、將來一年還有諸多亮點，未包括在盈利猜測或股價預期中。包括:大索道竣工后能夠隨之降價(從而帶來更多的功績添加);云旅投能夠注入優良旅游資源幫助上市公-司開展;公-司能夠參與玉龍雪山景區進一步深度開拓等。一旦這其中任何一項完成，都能帶來額定價值的添加，從而形成股價表示超預期的表示。（國信證券 廖緒發）
世博股份（002059）：旅游+房地產 繼續開展可期
公-司是云南省內大型著名旅游企業，"世博"品牌已成為國際眾所周知的品牌，在周邊地域及西北亞國度也有較大的影響力和召喚力，公-司旗下的世博園旅游景點是世界上獨一保管殘缺并繼續建立和開展的世博會會址，享有較高的著名度。世博園內聚集了95個國度和國際組織，中國31個省、市、區及香港、澳門特地行政區和臺灣官方組織的園林園藝精品，曾經成為具世界性、民族性、園藝性的高層次會址文明遺產。
在大股東幫助下，經過控股云南世博興云房地產無限公-司，公-司的收入渠道已從繁多的世博園門票及園區運營收入向"旅游+房地產"等多元化方向轉化。目前，世博興云持有的低本錢土地大約為1300畝，將來土地重估貶值空間宏大，房地產業務將成為公-司將來主要的本錢添加點，推進公-司繼續開展。
二級市場上，該股近期依托60日均線穩步攀升，量價合作較好，周一放量大陽打破近期高點，走勢微弱，后市無望繼續震動下行，可恰當關心。
三特索道(002159)：功績奉獻點多 繼續臨時看好
作為資源型旅游企業，公-司資源儲藏充分，功績奉獻點多，功績彈性非常大，這是我們不時看好 公-司的根本緣由。公-司把握的旅游資源中，坪壩營、海南浪漫天緣、保康九路寨、南漳古寨、崇陽雋水河溫泉旅游區等項 目是2010年建立重點；方案參與的新項目包括貴州荔波旅游、隨州大洪山、襄樊古隆中等項目。
定向增發等候證監會批復。公-司此次定增方案擬向不超越10名特定對象、以不低于8.35元價錢、發行不超越3000萬股 股票，運用約2.07億召募資金用于浪漫天緣、保康九路寨、南漳古寨、坪壩營二期項目。該方案目前等候證監會終極批復 ，我們估計6月左右能夠完成。
風險要素。擴張中治理風險及人才充足及優惠所得稅率提早終止等風險。
盈利猜測、估值及投資評級。堅持盈利猜測：2010-2012年EPS辨別為0.43/.47/0.66元，其中主業0.35/0.39/0.58元 。公-司資源儲藏豐厚，功績彈性宏大，我們不時將公-司作為戰略性種類引薦。固然公-司短期估值已處高位(10年主業55倍 )，但我們以為公-司作為旅游-行業中罕見的"內涵+內涵"形式開展的企業，生長動力非常充分，功績繼續超預期的能夠性 很大，因而我們堅持臨時"買入"評級。（中信證券 趙雪芹）
西藏旅游（600749）：步入高速添加期 增持
用度把握優良，財務用度因資本開支添加有所進步，估計2010年仍將以債券融資為主。09年公-司出售用度和治理用度辨別為2000萬和2197萬元，在加大營銷推介景區力度的同時，兩項用度同比增加6.6%和7.4%，顯現出治理才能的進步，但財務用度隨著公-司07年定向增發召募資金運用終了，開端添加。09年財務用度1075萬元，同比添加125%。2010年公-司方案繼續停止景區建立和批量購置景區內大型環保客車及游船，估計資本收入5000萬。
投資倡議：，估計10、11年和12年EPS 公-司每股收益辨別為0.084元、0.242 元和0.297元，靜態市盈率辨別為157倍、54倍和44倍，固然短期估值偏高，但我們以為公-司在內部環境消耗晉級、路網守舊等預期和治理層主動進取增強治理的促動下將步入高速添加期，我們索取增持評級。（金元證券 魏芳）
桂林旅游(000978)：世博分流影響大于預期 臨時引薦
上半年桂林區域旅游接待根本狀況為：入境游疾速復原，國際游同比逐漸下滑；特別是5 月下旬之后，國際游受世博分流影響較大。
比照今年漓江游船、銀子巖、象山、七星山公園這幾個次要本錢根源的景區與桂林市接待量，可見公-司的景區與區域市場全體的景心胸根本分歧。我們以為桂林旅游接待5/6 月份的下滑將不可防止地影響公-司相關景區，使得年終銀子巖等景區的優良添加趨向被打斷。
龍勝溫泉表示為區域市場的“一枝獨秀”。龍資環保路年終守舊，完全改善了龍勝的通達性。一季度接待量接近40%的高增速，二季度得以持續；5/6 月份旺季不淡，酒店業堅持了較高的入住率水平。我們以為，將來酒店無望依據出租率狀況晉升房價，將是推進盈利添加的主因。
大瀑布酒店受害于商務會議市場的疾速回暖，入住率堅持高位，高星級酒店的后周期特征明顯，5/6 月份仍然堅持高景氣。除了增發資金還貸2 個億，公-司以自有低本錢資金逐漸交換盈余債權，酒店財務用度將繼續大幅降落，估計今年起本錢開釋。
“新畫中游”剛推向市場，目前正在渠道鋪設的關鍵階段。該產品一般“旱路觀光、自在布置”，契合自助游開展趨向，遠景值得看好。
公-司全體臨時添加趨向不變，拳頭產品市場合作力一般；但洪災和世博分流消減了2010 年復原勢頭，全體接待量低于之前預期。
公-司于5 月24 日施行分配方案：10 股轉3 股派1.6 元(含稅)，總股本添加30%；估計今年片面攤薄后每股收益為0.26 元。2011-2012 年國際游回暖，各景區完成復原添加，每股收益辨別為0.42 元、0.53 元。堅持臨時引薦評級。（興業證券 劉璐丹）
