往年三季度32家上市服裝企業中，應收賬款過億的企業共有20家。其中，際華團體以16.91億的應收賬款額位列第一。
不賒賬大多是等死，爛賒賬大多是找死。
由于服裝產品具有時髦性和時節性變化的要素，客觀上請求了服裝企業大多采取賒銷的方式。因賒銷而發生的巨額應收賬款在未發出變現之前，企業的成本僅僅是賬面數字而已。
從會計科目上注釋，應收賬款指該賬戶核算企業因出售商品、資料、提供勞務等，應向購貨單位收取的款項，以及代墊運雜費和承兌到期而未能收到款的貿易承兌匯票。應收賬款是隨同企業的出售行為發作而構成的一項債務。
因而，應收賬款確實認與支出確實認親密相關。一般在確認支出的同時，確認應收賬款。該賬戶按不同的購貨或承受勞務的單位設置明細賬戶停止明細核算。
前幾期理財周報對服裝企業的出售毛利、存貨和應收賬款等情況停止了深化的考察和研討，本期我們將深化研討服裝企業的應收賬款目標。
行業應收賬款同比漲幅52%
應收賬款和存貨一樣，在活動資產中有著無足輕重的位置。及時發出應收賬款，不只能加強公-司的短期償債才能，也能反映出公-司治理應收賬款方面的效率。所以，作為上市公-司主要財務目標之一的應收賬款，直觀反映出企業的運營效率。
在大消耗板塊下，以保守制造為主的服裝紡織行業往年以來應收賬款也在大幅進步，不少服裝紡織上市公-司應收賬款與放款同時呈現大幅添加迫近“戒備線”。
依據理財周報記者統計，截至2012年三季度，32家上市服裝企業中，應收賬款過億的企業共有20家。其中，際華團體以16.91億的應收賬款額位列第一。
目前，32家上市服裝企業應收賬款同比漲幅到達52%，而滬深兩市三季度應收賬款同比添加20%，服裝行業仍高于均勻程度。
應收賬款同比漲幅排名前五的公-司是九牧王、百圓褲業、際華團體、浪莎股份和希努爾，漲幅辨別到達了347.90%、232.06%、178.89%、133.33%和126.31%。而雅戈爾、中國服裝和金飛達則成為應收賬款漲幅最低的三家公-司。
但是僅僅是應收賬款的相對量不能復雜闡明服裝企業治理應收賬款的才能。關于服裝行業來說，運營情況企業具有較多的主停業務支出和應收賬款，且應收賬款周轉率比擬高。由于一家運營情況優良的企業，其出售支出會與應收賬款堅持同比添加或高于應收賬款的添加速度。相同，運營好轉的企業主營支出的增速大大減緩，以至呈現負添加情況時將不得不應用賒銷等措施來擴展出售。
一般情況下，應收賬款周轉率越高越好,標明公-司收賬速度快，均勻收賬期短，壞賬喪失少，資產活動快，償債才能強。與之相對應，應收賬款周轉天數則是越短越好。
依據理財周報記者統計，截至三季度，應收賬款周轉率最高的前五家公-司是探路者、雅戈爾、際華團體、龍頭股份和華斯股份，辨別到達了33.95次、22.58次、16.87次、12.71次以及11.91次，而周轉率最差的三家公-司則是報喜鳥，其應收賬款周轉率只要2.01次。
報喜鳥品牌戰略
致應收賬款周轉率墊底
分離上市公-司三季度情況來看，我們能夠發覺出售戰略和范圍變化對公-司的影響最為分明。
其中，應收賬款周轉率墊底的報喜鳥受品牌戰略的影響頗深。
公-告顯現，前三季度公-司毛利率為63.07%，同比下降5.26個百分點，較中報的增幅6.51個百分點小幅回落，公-司2012年春夏裝降價接近15個百分點，2012年秋冬裝降價接近10個百分點。
但是，應收賬款較年終添加37.57%至9.86億；對付賬款較年終添加111.4%至3.87億。
數據顯現，報喜鳥的應收賬款回款速度處于行業較低程度。2011年末、2012年中報期末以及2012年三季報期末，報喜鳥的應收賬款周轉天數辨別為87.08天、124.4天和134.18天，九牧王(601566.SH)為15.68天、22.52天和26.9天，七匹狼為40.71天、40.66天和65.79天。
關于報喜鳥應收賬款回款的低速，多位剖析師以為這次要由于新品牌、鳳凰尚品投入添加對付放款（1.28億）所致，扣除后較年終增41.7%；對付本錢增648%至3839萬，次要由于公-司計提了將于2012年11月領取的公-司債本錢款。報喜鳥三季報顯現公-司應收賬款由中報顯現的5.49億元添加至9.86億元，增幅高達79.6%。
但是，依據報喜鳥三季報,公-司應收賬款由中報顯現的5.49億元添加至9.86億元,增幅高達79.6%,占總營收比重接近6成。
市場普遍質疑報喜鳥功績含金量,疑為股票增發護航,將貨積存代-理加盟渠道,來進步公-司賬面功績。
此外，“對信譽優良的加盟商索取了信譽期限優惠的待遇”也成為服裝企業注釋三季度應收賬款的習用口徑，其中包括應收賬款大幅進步的七匹狼，百圓褲業等。
百圓褲業在公-告中闡明應收賬款大幅進步是由于加大了對優良加盟商信譽額度所致，公-司往年在全體終端消耗環境不佳的情況下加大對優良加盟商授信額度，運營性現金流凈額-1.44億元，同比去年1,823萬元降落16,216萬元。
其中，受加盟商欠款影響，應收賬款較年終添加1.03億元，增123.71%；預支款項較年終添加1.5億元，增390.49%；資產減值喪失同比添加1055%。存貨方面，公-司期末存貨額9217萬元，比期初添加18.2%。
而七匹狼2012年三季度則顯現，公-司應收賬款劇增，單季增幅超越支出單季度增幅。
2012年三季度末，七匹狼應收賬款8.82億元，較2012中期末凈增5.5億元，但三季度單季支出為10.27元，比二季度僅添加4.87億元。也就是說，公-司三季度單季的支出添加局部根源于應收賬款的添加。
對此，七匹狼方面注釋，由于微觀經濟情勢下行，客商資金壓力較大，公-司加大渠道幫助力度,添加代-理商信譽額度，用于秋冬發大貨，因而，演講期末應收賬款添加較多。
七匹狼三季度末存貨7.36億元，相比去年同期僅添加4.39%，存貨占營收的比例為30%。但存貨周轉率降落0.2次至2.05次，應收賬款周轉率降落1.3次至4.1次。
匯合公-司大供給商的形式，財報顯現的庫存與終端實踐銷量具有較大的偏向，難以預算大加盟商處的庫存，所以從周轉率的角度看公-司的運營壓力依然比擬大。
此外，九牧王和美邦衣飾也表示由于加大對加盟商的支撐力度招致應收賬款添加。
對此，一位服裝行業剖析師對理財周報記者表示，一般情況下企業的資金比擬充分才有才能索取加盟商更大的支撐力度，投資者需求分離公-司的資金情況來判定企業應收賬款添加做出慎重判定。
針對日益添加的應收賬款，上市公-司普遍上調了壞賬的計提。
受經濟放緩影響，服裝類公-司功績也深受影響，以至呈現回款難的題目，服裝類上市公-司紛繁計提相關壞賬預備。
資料顯現，森馬衣飾對2012年終賬面余額為7.74億元應收賬款，計提了3873萬元壞賬預備。爾后，半年報時森馬衣飾對4.18億元應收賬款計提了2090萬元壞賬預備。有剖析以為，森馬衣飾對應收賬款采取的是按賬齡剖析法停止計提辦法，對1年以內應收賬款計提5%，1年至2年應收賬款計提20%，2年至3年計提50%壞賬預備。
與此同時，搜于特也是采取賬齡剖析法停止應收賬款壞賬計提，對1年以內應收賬款計提5%；1年至2年計提10%，2年至3年計提20%；3年至4年計提30%；4年至5年計提50%，5年以上100%。依據此辦法，搜于特對期初1.55億元應收賬款計提了779萬元，對半年報1.29億元應收賬款計提了646萬元壞賬預備。
